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天氣炒作持續發力,豆粕價格后市能否延續漲勢?
發布時間:2019-06-18 09:03來源:天下糧倉

 5月下旬以來美國中西部種植帶地區長期出現過量降雨天氣,土壤積水因而過于嚴重,這也導致春播進展一直較為遲緩,USDA最新公布的每周作物生長報告顯示,截至2019年6月9日當周,美國大豆種植率為60%,高于市場平均預估值的56%,此前一周為39%,但仍遠遠落后于去年同期的92%及五年同期均值88%。當周,美國大豆出苗率為34%,上周為19%,去年同期為81%,五年均值為73%。氣象預報顯示,未來一周中西部地區將會出現暴雨,進一步耽擱春播工作,并且威脅到單產潛力,提振美豆期價上漲并突破900美分大關,截止6月17日下午15:00,CBOT大豆7月合約最新912.6美分/蒲氏耳,較5月13日低位802.5美分,大漲110.1美分/蒲氏耳,漲幅達13.71%。

   天氣炒作持續發力下,豆粕現貨也持續上漲,截止6月17日,沿海豆粕價格在2900-3010元/噸一線,較上月同期漲190-250元/噸左右,而美豆最遲播種日期臨近,屆時美豆天氣炒作或將告一段落,豆粕價格后市能否繼續上漲? 

美豆方面

 USDA報告數據沒有對19/20年度大豆產量數據進行調整,而舊作庫存因出口的調將而再被調高,供需報告里將2018/19年度美國大豆期末庫存調高7500萬蒲式耳至10.70億蒲式耳,2019/20年度新作期末庫存突破10億蒲式耳,預計達到10.45億蒲式耳。而隨著巴西大豆已收割結束,阿根廷大豆也接踵而來,布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)發布的周度報告稱,截至6月12日,阿根廷大豆收獲進度達到98.5%,上周為96.1%,比去年同期提高2.9%,比五年同期均值高出5.2%。南美大豆豐產,全球大豆供應龐大,加上中美貿易談判前景不明,制約豆價漲幅。

國內方面

1、供應:據Cofeed調查統計,6月份國內各港口進口大豆預報到港131船833.5萬噸,7、8月大豆到港預計在980萬噸和930萬噸左右(包含美豆,但預計有部分美豆將流入壓榨領域),且今日國儲豆首拍30萬噸,成交21.6萬噸,成交率72%,后面預計每周持續拍賣,大豆供應暫無憂,大豆開機率或將回升,本周(第25周)油廠開機率將回升至182萬噸左右,下周(第26周)壓榨量將回升至183萬噸左右。

本周豆粕庫存雖然繼續增加,但相比去年仍有明顯降低,截止6月14日當周,國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量76萬噸,較上周的73.61萬噸增加2.39萬噸,增幅在3.25%,較去年同期111.62萬噸減少31.91%。本周(第24周)油廠開機率將回升至182萬噸,但下游采購積極性降低,整體成交量或仍清淡,預計豆粕庫存仍可能趨增。

2、需求:據農業農村部公布數據顯示,目前共有32個省份發生家豬(133)和野豬(3起)非洲豬瘟疫情。2019年5月生豬存欄環比減少4.2%,比去年同期減少22.9%。能繁母豬存欄環比減少4.1%,比去年同期減少23.9%。豬料需求明顯下降,中下游也還有庫存待消化,進入6月份之后,隨著沿海豆粕價格突破2900元/噸,下游用戶采購積極性降低,6月1-14日,豆粕成交總量在105.88萬噸,較上月同期272.59萬噸減少61.15%,較去年同期112.8萬噸減少6.13%。

但南方水產養殖啟動,以及豆粕與其它雜粕價差仍較小,目前豆粕與菜粕價差在380-450元/噸,使得豆粕在飼料中添加比例高,且豬瘟導致其他相關肉類需求增加,其中禽類消費量明顯放大,刺激禽類養殖數量增加,一定程度上彌補了養豬業對豆粕需求的下降部分。

中美貿易摩擦方面

 近期中美貿易關系沒有任何進展,本月底日本舉行的G20領導人峰會,成為市場關注焦點。迄今為止中國尚未確認領導人是否參加日本G20會議及中美領導人是否將在峰會期間會晤。如果中美領導人會晤,有可能緩和貿易關系,屆時將對粕類市場將利空。

 總的來看,本周一美國農業部將發布最新的美豆種植進度報告,該報告或顯示美豆在上周獲得短暫的播種窗口后,播種進度有所加快,市場預計截止6月16日大豆播種進度將達到80-83%,但仍明顯低于去年及往年的93-96%,由于播種進度遠遲于往年同期,一方面可能導致播種面積不及預期,另一方面晚播大豆在后面容易遭受早霜的侵襲,單產潛力可能大幅下降,市場仍還有較多的炒作因素。預計“天氣市”結束之前,豆粕價格仍將偏強運行,整體易漲難跌。

但全球大豆庫存量龐大,國內非洲豬瘟蔓延也令人擔憂,尤其兩廣地區相當嚴重,存欄降幅較大。且隨著月底G20領導人峰會臨近,峰會期間若領導人會晤,貿易關系有可能緩和,多頭有可能在峰會前鎖定部分獲利,而若中美貿易關系出現緩和,則豆粕價格將出現回調壓力。因此,美豆產區天氣及貿易戰形勢都還存在較多的不確定性,市場波動可能較為頻繁,需加強風險防范。

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