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2019年12月4日豆粕市場分析
發布時間:2019-12-04 08:46來源:中投期貨

【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場在低位買盤下微幅收漲,雖結束八連跌,但技術上保持空頭形態,弱勢格局并未緩解。美豆市場買盤乏力,顯然對中美貿易磋商陷入僵局感到擔憂。中美大豆貿易渠道無法恢復正常,美豆對華出口前景并不樂觀。美豆正處季節性供應高峰期,市場賣壓沉重。當前南美大豆播種穩步推進,巴西大豆播種接近尾聲,市場分析機構預計2019/20年度巴西大豆產量有望觸及新紀錄。截止11月27日,阿根廷大豆播種進度達到39%,較去年同期小幅落后。布宜諾斯艾利斯谷物交易所預計2019/20年度阿根廷大豆播種面積為1770萬公頃。中美貿易磋商前景不明,中國進口商加大對巴西大豆采購力度,留給美豆的對華出口時間越來越有限。美豆持續向下尋找支撐,中美貿易渠道不暢,美豆在南美大豆的競爭下積弱難返。馬來西亞棕櫚油呈現近強遠弱特征,抗跌性依然較強。國內豆油和豆粕維持震蕩行情,大豆期貨強勢大漲。

【大豆】黑龍江產區大豆貿易整體穩定,企業收購積極性一般,農民種豆收益下降,存有惜售情緒。從實地調研情況看,由于大豆在生長季遭遇長時間低溫多雨寡照天氣影響,大豆單產和質量有所下降,2019年黑龍江大豆面積增加對產量的影響受到明顯削弱,機構評估黑龍江大豆總產量基本與上年持平或略低。國家糧油信息中心預計黑龍江大豆單產為240.4斤/畝,總產量為730萬噸,占全國的42.7%。國產大豆市場處于季節性供應高峰期。中儲糧大楊樹直屬庫計劃收購1.6萬噸大豆,收購價由此前的1.69元/斤上調至1.75元/斤,政策收購價格對市場底部支撐性較強。周二受市場傳言中國停止進口美國大豆和豬肉等農產品的消息刺激,豆一2005期貨強勢大漲,并帶領豆一2001期貨擺脫近期盤整區間,收復3400元/噸關口,其中也有主力資金移倉換月的因素。豆一2005期貨合約采用新的交割標準和基準交割地,更符合食品大豆相關要求,有利于形成獨立的價格體系。預計今日2005豆一期貨高開震蕩,多單可適量止盈,當前盤面價格已經具備套保空間,賣方企業注意把握套保時機。

【豆粕菜粕】周二國內沿海豆粕現貨報價小幅回落10元/噸,東莞報價為2850元/噸,秦皇島報價為3000元/噸,華北沿海報價持續走弱。近期商業大豆卸貨速度加快,油廠開機率快速回升,北方豆粕供應緊張局面正在緩解,北方油廠壓榨利潤普遍高于南方。中美貿易談判前景不明,美豆持續下跌帶動大豆進口成本明顯下降,油廠對豆粕的挺價動力不足。周二巴西1月船期大豆到岸貼水報價為215美分/蒲式耳,折算的山東沿海豆粕生產成本約為2750元/噸,較3-5月的豆粕成本價每噸高出百元以上。巴西大豆產量前景樂觀,國內進口商增加巴西大豆采購量提前鎖定貨源保障未來供應。國內生豬飼料需求恢復緩慢,需求端無法刺激豆粕市場擺脫低迷。菜粕供給形勢不佳表現強于豆粕。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩走勢,美豆尚未止跌,國內豆粕市場缺少反彈動力,可短線順勢參與或繼續保持觀望。

【油脂】周二CBOT豆油市場小幅回升,技術上維持震蕩偏弱格局。周二馬來西亞棕櫚油市場低開高走繼續強勢震蕩,盤中呈現近強遠弱分化特征,生物柴油新增需求持續為市場提供抗跌動力。周二國內油脂板塊先抑后揚探底回升,夜盤回吐部分升幅,整體保持震蕩狀態。印尼和馬來西亞將在明年初啟動的生物燃料新政策是市場買盤的重要支撐,但棕櫚油持續上漲對出口需求的抑制效應也開始體現。近期中國北方沿海油廠大豆加工率回升,豆油庫存偏緊狀況正在緩解。油廠盤面壓榨利潤較好,油廠采購南美大豆數量增加,套保盤釋放可能打壓豆油價格。資金對棕櫚油的看漲熱情不減,利多題材仍不時發揮作用,短期有望保持抗跌狀態。預計今日國內油脂板塊延續震蕩走勢,棕櫚油是重要的觀察指標,豆油和菜油仍有調整壓力,多單宜減持觀望。

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